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黄金期货鑫东财配资:高于去年的1.3万亿

时间:2019-03-25 12:10

来源:未知作者:admin点击:

  风险二:3月份港股进入业绩高峰期。需要警惕公司业绩逊于预期而导致的股价下跌。(例如瑞声科技及比亚迪电子)

  二月份开年以后,市场情绪偏向乐观,港股随A股经历了一波上涨。进入三月,当前市场环境是否发生了变化,投资者又该如何把握未来大市中的机遇与风险?华盛证券劳志涛先生将为投资者做详细解读。

  2)名义赤字率小幅上调,赤字率目标2.8%(2.76万亿)(国际警戒线)减税费力度高于往年。制造业等行业现行增值税调降从16%调降至13%,10档增值税下调1%至9%,同时下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%。减税降费近2万亿,高于去年的1.3万亿。继续支持民企和小微企业,优化名营企业经济发展环境。

  5)基础投资力度加大(铁路8000亿公路水运1.8万亿)/地方政府专项债大幅增加(8000亿)确保经济在合理区间运行。

  特别是一些风险因素开始被市场所留意。恒指在三月份大概率将维持在目前的高位,整体来看,恒指自年初已经大幅反弹超12%。但是市场的沽压正在增强,

  1)资金此前已在提前布局MSCI提高纳入A股的比例,在2019年分三步把中国大盘A股的纳入因子从5%提升至20%,黄金期货鑫东财配资纳入中盘股,纳入因子为20%,同时纳入符合条件的创业板个股。

  1)美国今年加息预期大幅降温。(市场预测今年美联储将维持利率不变,明年存在降息可能)

  4)去杠杆到稳杠杆,M2和社融平稳。2018年M2和社融都降至历史新低,2019年明确M2和社融与名义GDP匹配,与预期相同今年将维持流动性较为充裕,货币上看,维持偏松的政策。(国内利率有下行空间,国外环境也逐渐转向宽松)但同时明确不搞大水漫灌(房住不炒)及扶持小微企业(贷款定30%+增速)。

  风险一:全球经济持续放缓。恒指经过首两个月的拉升,应经反映市场的利好和乐观预期,短期内上升空间有限,同时回调压力增加。宏观上看,全球经济同时放缓中国制造业PMI连续上个月处于50以下收缩区域,美国1月份制造业增长速度已经下降至2016年以来特朗普上台以来的最低值,美国个人收入及消费者信心指数均差于预期,而欧洲方面欧元区2月份PMI也跌破50枯荣线,说明经济放缓的压力在增加。

  风险三:市场已经给予中美谈判和两会充分的乐观预期,当利好出尽,可能面临利空行情。

  5)宽松政策的实施及基建投资对中国经济的正面影响。(保证金交易、房地产、扶持中小企业)

  沪深市在二月份均上涨,分别涨13.79%及20.76%,港股恒指累涨2.74%。我们从资金流向角度看,北上资金存在南下资金的巨大差异,北上资金大幅流入而南下资金大幅流出。二月份北上资金月流入604亿元,持续4个月净流入,总共流入1841亿元。今年整体北上资金累计净流入1211亿元,同比增长242%。沪股通净流入前三位的是日常消费,金融和医疗保健,深股通则是可选消费,日常消费和信息技术。与之相对应的是,港股连续第二个月净流出,上月流出87.7亿元,今年前两个月累计流出-121亿元,较18年同期减少111.1%。累计净流入排名前三的是可选消费,电信服务和材料。在A股较为火热的大环境下,一方面港股恒指受A股乐观情绪跟涨,另一方面也有大量资金北上进入A股。

  2)环球市场流动性压力减少,新兴市场资金流动性改善。(从宽货币到宽信用)

  短线策略:对股价涨幅已经远大于盈利基本面的板块持谨慎态度,比如对于消费电子行业,在经历了一轮估值修复之后,行业的基本面压力仍在,宏观上智能手机需求疲软使得上下游零部件厂商持续承压,同时国际贸易争端仍然存在不确定性,新技术的推动需要时间。另一方面,在也极其建议重新回到基本面层面上,围绕业绩与估值进行灵活配置,重点可关注政策变化后利好龙头企业的高教板块,基建概念下的工程机械板块(托底作用),以及盈利能见度高的内银股。

  2)内地资金与海外资金的投资风格不同(估值修复/超跌反弹/电子通信领涨 vs 基本面/确定性/工业原材料领涨)。

  总体看,经济周期景气偏弱,政策影响部分体现,稳就业压力仍存。经济景气方面,供给端生产指数收缩,需求端新订单、出口等指标仍处于收缩区间,经济周期景气偏弱的状况尚待改善。政策影响方面。建筑业分项和小企业状况好于去年同期水平(小企业PMI同比+1.9%),或与近期击剑法利与支持小微企业力度有较大关系,考虑小企业景气状况仍显著低于大中型企业(52.7%,46.7% vs 43.4%),政策效果需要持续观察。就业方面,商业及服务业指数均不及去年同期,稳就业压力仍存。同时另一方面,财新制造业PMI大幅反弹,随着偏松的政策及减税落实,中国经济二季度企稳可能性提高。

  1)2018年GDP增速6.6%,GDP目标下调至6.0%-6.5%,符合预期(31个省市中23个下调了19年的GDP目标)。CPI目标持平于3%。2018年CPI实际增长2.1%,处于合理区间,总体看CPI19年不会出现大幅上升,意味着通胀可以保持平稳。

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